Kommentare zu: Kreditklemme, weil Banken eigene Verbindlichkeiten zu niedrigen Marktwerten zurückkaufen? http://www.blicklog.com/2009/03/30/kreditklemme-weil-banken-eigene-verbindlichkeiten-zu-niedrigen-marktwerten-zuruckkaufen/ Notizen über Wirtschaft, Finanzen, Management und mehr Thu, 09 Oct 2025 13:01:47 +0000 hourly 1 https://wordpress.org/?v=5.0.25 Von: Nixda http://www.blicklog.com/2009/03/30/kreditklemme-weil-banken-eigene-verbindlichkeiten-zu-niedrigen-marktwerten-zuruckkaufen/comment-page-1/#comment-1245 Tue, 31 Mar 2009 05:48:22 +0000 http://www.blicklog.com/?p=8466#comment-1245 Nachtrag: Tritt der Effekt bei Anwendung von IAS 39 auf, oder eben dann gerade nicht?

Wenn die Verbindlichkeiten zu Nennwerten bilanziert werden, dann ist ein Ankauf auf dem Markt gewinnwirksam.

Wenn die Verbindlichkeiten zu Marktwerten bilanziet werden, dann verkürzt ein Ankauf auf dem Markt auf beiden Seiten der Bilanz gleichermaßen. Allerdings hatte die Abwertung der Verbindlichkeiten bereits gewinnwirksamen Effekt. Man stelle sich das mal GM vor, wenn die Verbindlichkeiten nur noch zu 20% in der Bilanz stehen würden.

]]> Von: enigma http://www.blicklog.com/2009/03/30/kreditklemme-weil-banken-eigene-verbindlichkeiten-zu-niedrigen-marktwerten-zuruckkaufen/comment-page-1/#comment-1243 Tue, 31 Mar 2009 01:58:46 +0000 http://www.blicklog.com/?p=8466#comment-1243 Ich denke mal, daß es sich um eine ganz verteufelte Marktverzerrung handelt, die durch die Staatsgarantien für die Banken entstanden ist. Denn dadurch ist die Liquidität der Banken sozusagen gesichert worden, weswegen sie, wie im Beitrag angemerkt, sich zu günstigeren Konditionen refinanzieren können als der Rest der Wirtschaft. Das bedeutet, daß die Verbindlichkeiten der Banken nicht deswegen mit Abschlag gehandelt werden, weil Bankverbindlichkeiten mit einem hohen Risikoabschlag zu kämpfen haben, sondern weil der Nichtbankensektor langsam in eine Liquiditätsklemme hereinrutscht und deswegen einen Vorfälligkeitsabschlag hinnehmen muß. Das ist auf gut Deutsch ein Alarmsignal, welches auf der einen Seite aus dem Konjunktureinbruch herrührt, der, auf der anderen Seite, natürlich dazu führt, daß die Banken keine Lust mehr haben, irgendwelche Kredite zu vergeben. Nehmen wir dann noch, frei nach Tobin´s Q, den Umstand dazu, daß die Marktbewertungen der Unternehmen kleiner sind als deren Wiederbeschaffungskosten, müßten wir eigentlich in einer Welt leben, die davon geprägt ist, daß Haufen von private equity Firmen ihr originäres Geschäft betreiben. Und warum passiert das nicht? Weil zur Zeit niemand Lust hat, die Übernahmekredite zu finanzieren. Warum ist das so? Weil die zukünftigen Zahlungsströme, die heutzutage erwartet werden können, im Grunde genommen bei Unternehmen einen „negativen“ internen Zinssatz aufweisen (jetzt mal jenseits aller Probleme mit diesem Konzept), und zwar im Vergleich mit den mickerigen, aber durch Staatsgarantien abgesicherten Bankrenditen (mal abgesehen von Staatswertpapieren).
Soll heißen: die Kreditklemme gibt es, weil die Gewinnerwartungen mau sind, Liquidität gibt es aber reichlich, wenn man berücksichtigt, daß nach einem Jahr Kreditausterität aus den laufenden Tilgungszahlungen die entsprechenden Liquiditätspolster bei den Banken gewachsen sind. Wenn´s nicht so dämlich klingen würde, könnte man sagen, daß die Unternehmen sich einem „liquitity squeeze“ ausgesetzt sehen, also reden wir einfachheitshalber mal davon, daß der Liquiditätsstatus der Unternehmen mittlerweile Alarmstufe ROT zeigt! Und das ist noch die optimistische Variante: wenn es so sein sollte, daß inzwischen die Versicherer nicht mehr wissen, wie sie ihre Zahlungsverpflichtungen decken sollen weil das Neugeschäft eine empfindliche Delle hat, dann: arme Rentner und gute Nacht!

]]> Von: Nixda http://www.blicklog.com/2009/03/30/kreditklemme-weil-banken-eigene-verbindlichkeiten-zu-niedrigen-marktwerten-zuruckkaufen/comment-page-1/#comment-1240 Mon, 30 Mar 2009 23:17:50 +0000 http://www.blicklog.com/?p=8466#comment-1240 Einspruch! Zum Teil zumindest.

Effekt dieser Rückkäufe ist eine Bilanzverkürzung. Wenn die Bank Papiere kauft, die nicht zu ihrem Kernkapital zählen, gesundet sie ihre Bilanzrelationen sogar noch schneller, und zwar nicht auf Kosten der Steuerzahler, sondern quasi über die (gerechtfertigten) Verluste der Kreditgeber. Wenn die Bilanz auf diese Art gesundet ist, kann der Staat seine Kreditgarantieen zurückziehen.

Mir scheint das am Ende weniger Moral Hazard zu haben, als die Verluste nur vom Staat zahlen zu lassen.

]]>