wichtig ist bei der Bewertung von strukturierten Kreditprodukten ist die Struktur als auch der zugrundeliegende Pool an Assets. Wenn du nun von einem synthetischen CDO ausgehsts ist dies die simpelste Struktur. Ich glaube du meinst mit der Formulierung „Derivatisierung von Derivaten“ complexere Produkte wie CDO^2, CDOs of ABS oder CDO^3.
Der Grad der Komplexität lässt sich leicht an den möglichen Bewertungsmodellen feststellen. Dabei kann ein synthetischer CDO noch mit einem semi-analytischem Modell bewerte werden. Allerdings ist ein Cash CDO nur noch mittels simmulation zu bewerten (auf Grund seiner Trigger). Ein cash CDO ist daher deutlich complexer.

Hull bietet ein ziemlich gutes paper um die Hintergründe zu verstehen
http://www.rotman.utoronto.ca/%7Ehull/DownloadablePublications/CreditCrunch.pdf

Ich bin ebenfalls der Meinung, dass ein gewisser Teil der „toxisch“ bezeichneten ABS derzeit unterbewertet sind. Allerdings ist die Bewertung z.B. synthetischer CDOs ausgesprochen schwierig – aufgrund der Derivatisierung von Derivaten lässt sich kaum noch auf den Grund sehen…