Ich finde die Bezeichnung Mittelstand ziemlich breit gefächert. Mal sind es die globalen Hidden Champions, dann wieder die lokalen Handwerker, mal anders die … Wenn man sich alleine die Erlösquellen von „dem Mittelstand“ anguckt, ergibt sichh ein so buntes Bild, dass man schwer allgemeine Aussagen treffen kann. Und mit der Bilanzpassiva wird es ebenfalls sehr bunt sein. Ein Bundespolitiker wird das kaum erfassen können, und vom Terminkalender so oder so nicht. Daher ist ja auch schlecht, dass es in der BRD zunehmend zentralisiert wurde, sprich schwache Länder und noch schwächere Kommunen.
Wenn man nur hinsichtlich möglicher Finanzierungshilfen guckt, dann haben die Bundesländer nur ihre Landesbanken. Aber von diesen ist wahrscheinlich eben nur noch die Nord LB funktionsfähig – Die haben vor ein paar Monaten noch eine 10 Mrd. Finanzierung für KMUs aus Niedersachsen und Sachsen-Anhalt gewuppt. Die anderen Landesbanken sind aus allseits bekannten Gründen nur noch mit sich selbst beschäftigt und werden in die Brüssler Folterkammer geschickt. Das schränkt schon ein bisschen die Finanzierungsalternativen von KMUs ein. Und wie akut es ist hängt vom Verschuldungsgrad und ob ausgerechnet jetzt, letztens, bald größerer Refinanzierungsbedarf vorliegt. Da kann man auch ein bisschen auf die Mezzanine-Geschichten gucken, die mit dem politisch motivierten Basel2 der totale Renner wurden, und heute ein fieser Boomerang sein kann. Damals haben alle Hurra geschrien.
Eine blöde Finanzierungssituation muss nicht zwingend etwas mit schwächelnden Erlösen zu tun. Es ist ja keine neue Erkenntnis für KMUs dass ihre Erlöse schon immer volatiler sind und waren, im Gegensatz zu den penibel market-beta gehedgeden Großkonzernen mit ihren riesen Vertriebsorganisationen. Der Verschuldungsgrad ist da ein großerer Faktor. Und es ist einfach umso attraktiver den Steuervorteil mit der Insolvenzwahrscheinlichkeit abzuwägen, desto höher die (situationsabhängigen) Steuertarife sind … die Steuerneutralität der Finanzierung ist eine reine Illusion des normativen Gesetzgebers, fragt sich nur „normativ für wen?“ …