Kommentare zu: Mit Credit Default Swaps europäischer Schuldenmärkte abschießen?

Von: Griechenland, Euro und die widersprüchlichen Expertenvorhersagen zum Ausgang der Währungs- und Schuldenkrise « Blick Log

Fri, 21 May 2010 05:11:54 +0000

[…] Mit Credit Default Swaps europäischer Schuldenmärkte abschießen? […]

Von: Griechenland und Kapitalknappheit drücken Märkte oder spielen Großinvestoren nur? | BLOGGERFORUM-WIRTSCHAFT.DE

Sun, 28 Feb 2010 09:03:43 +0000

[…] Mit Credit Default Swaps europäischer Schuldenmärkte abschießen? […]

Von: Griechenland und Kapitalknappheit drücken Märkte oder spielen Großinvestoren nur? « Blick Log

Fri, 26 Feb 2010 00:44:26 +0000

[…] Mit Credit Default Swaps europäischer Schuldenmärkte abschießen? […]

Von: nigecus

nigecus — Fri, 26 Feb 2010 00:20:29 +0000

Ich finde es einfach nur verrückt CDS zu verticken. Man kassiert Mini-Prämien für riesen Schadenssummen (=picking nickels in front of a steam roller). AIG & Co hätte man pleite gehen lassen sollen, damit die ganzen Käufer lernen was counterpart risk ist. Aber das ging ja nicht, weil sonst zu viel den Bach runter gegangen wäre. So hat man nun den Salat.

Das mit der Transparenz würde technisch kein Problem sein. Zentrales Clearing könnte man in wenigen Tagen installieren. Nur wird das keiner benutzen wollen, weil man mit Transparenz schlechter Ask-Bid-Spreads rausfeilschen kann.

@eachtradingday

http://www.youtube.com/watch?v=xC03hmS1Brk

Von: Adrian

Adrian — Thu, 25 Feb 2010 21:24:59 +0000

Es gibt auch offenbar Futures auf Itraxx,die sogar an der Eurex gehandelt werden. Dessen Clearing kann den oben beschriebenen Effekt beschleunigen
Aber eigentlich passiert da nichts, obwohl Spiegel Online gerade über Itraxx „Spekulation“ schreibt.

http://www.eurexchange.com/market/quotes/CRD/F5E0_de.html

Von: Mit Credit Default Swaps europäischer Schuldenmärkte abschießen? | BLOGGERFORUM-WIRTSCHAFT.DE

Wed, 24 Feb 2010 13:35:46 +0000

[…] Beitrag ist ursprünglich erschienen im Blick Log. var showHover=false; Share and […]

Von: Anoym

Anoym — Tue, 23 Feb 2010 18:51:15 +0000

Kann sein dass sehr viele die cds verkauft haben. Ist egal solange man einen counterhedge mit ähnlichen auszahlungen long hat. Dann kann man die sache auch als riesen verkaufstour sehen. Will gar nicht wissen, wieviele mrd aus panik auf den zug aufsprangen.

Von: dels

dels — Tue, 23 Feb 2010 15:37:04 +0000

Hi Marktzyniker,
ich glaube der Hauptschritt wäre Transparenz. Allein wenn laufend bekannt gemacht wird, zu welchen Umsätzen und Preisen welche CDS abgeschlossen werden, wäre schon viel gewonnen. Tatsächlich versuchen aber die etablierten Institute solche Transparenz zu verhindern. Gern genommen ist dabei die Strategie, es müsse einen internationalen Standard geben. Lassen sich die Regulierer darauf ein, wird es nie etwas geben.
Das Problem von Basel II ist, es gilt nur für Banken, nicht für Versicherungen und Hedge Fonds, die aber die größten Stillhalter in CDS waren und vielleicht noch sind.
Bis denn
dels

Von: Marktzyniker

Marktzyniker — Tue, 23 Feb 2010 15:19:30 +0000

Hi Dels,
vielleicht wäre es dann an der Zeit, über gewisse Regulierungen nachzudenken. Etwa für derivative Geschäfte einen Nummerus Clausus zu bestimmen. Die Durchsetzung wäre einfach, nur aus zugelassenen Instrumenten ergibt sich ein durchsetzbarer Anspruch…
Oder halt strenge Eigenkapitalregeln, warum wird bei einem einfachen Kredit ein riesiges Basel II-Theater veranstaltet und bei derivativen Geschäften nicht?

Von: dels

dels — Tue, 23 Feb 2010 12:29:53 +0000

@Marktzyniker.
Interessante Anmerkung. Mein Vertrauen in die Finanzmärkte ist tatsächlich begrenzt, denn auch ich unterstelle, dass jede Lücke, von wem auch immer genutzt wird, um davon zu profitieren.
Nur ich glaube nicht, dass sich die Lücken schließen lassen. So viel kann man gar nicht hinterher kontrollieren. Die Finanzmärkte gehören vielleicht nach der Atomindustrie zu den am meisten überwachten Märkten. Ein Verbot von CDS wäre auch deswegen wenig hilfreich, weil sich das pfiffige Köpfe wieder etwas Neues einfallen lassen. Die Finanzgeschichte ist voll mit solchen Beispielen.
Am Donnerstag gibt es zum Thema Regulierung noch einmal einen Beitrag hier.
dels

Von: Marktzyniker

Marktzyniker — Tue, 23 Feb 2010 11:37:35 +0000

Ein interessanter Artikel, aber dennoch bin ich der Meinung, dass Credit default swaps unnötig und gefährlich sind.
Ich möchte daher eine Lanze für die gute alte Bürgschaft brechen.
Ein Gläubiger kann sich mittels einer Bürgschaft eines solventen Bürgen hinreichend absichern. Das Instrument der Bürgschaft hat sich über Jahrhunderte in der Praxis bewährt. Und auch heute zeigen die Kreditversicherer, Bürgengemeinschaften und Exportbürgschaften, dass diese Instrument nachwievor eine sinnvolle Verteilung von Kreditrisiken darstellt.
Aufgrund des Umstandes, dass nur der tatsächliche Kreditgeber Ansprüche gegen den Bürgen mit Aussicht auf Erfolg stellen kann, ist jegliche spekulative Einmischung am Kreditgeschäft unbeteiligter Personen ausgeschlossen.
Darüberhinaus bleibt die Forderung abtretbar und veräußerbar. Nach den Regeln des BGB geht folgt die Bürgschaft der Kreditforderung, dass bedeutet, dass der Kreditgeber die Forderung samt (guter) Absicherung frei veräußern kann, ohne dass der Forderungskäufer schlechter steht als der ursprüngliche Gläubiger. Nach deutschem Recht geht die Bürgschaft qua Gesetz auf den Forderungskäufer über, gilt dies auch für CDS?
Da CDS grade nicht abhängig von der Inhaberschaft einer Forderung sind, ist es möglich, dass die ursprüngliche Forderung mehrfach abgesichert ist.
Um bei dem Beispiel des Zulieferers zu bleiben.
Zehn Bürgschaften führen dazu, dass die zehn Bürgen als Gesamtschuldner in Anspruch genommen werden, insgesamt fließt im Sicherungsfall nur die Darlehenssumme nebst Nebenforderungen an den Gläubiger. „Nicht“-Gläubiger bekommen nicht einen Cent, da die Inanspruchnahme eines Bürgen, die Inhaberschaft einer Forderung bedingt. Selbiges gilt für eine Kreditversicherung, ohne „Schaden“ kein Anspruch!
Anders bei etwa zehn CDS auf eine Kreditforderung, hier hat der Darlehensgeber zwar auch Anspruch gegen den CDS-Verkäufer, aber auch neun am Darlehensgeschäft unbeteiligte Vierte.
Folge: Der Ausfall einer Forderung macht insgesamt alle CDS fällig, der „Schaden“ ist damit hier im Beispiel zehnmal so hoch. Was natürlich, wenn es sich um die Milliardenforderung aus einer Staatsanleihe handelt schnell zu einem systemischen Risiko führen kann.
Wenn man CDS weiterhin nicht verbieten will, so sollte zumindest gefordert werden, dass jeder CDS zu hundert Prozent durch Eigenkapital unterlegt ist. Aber dann würde aufgrund der Eigenkapitalbindung wohl niemand mehr CDS anbieten.
Ihr Vertrauen in das Wissen der Finanzmarktakteure in allen Ehren, aber ich persönlich gehe davon aus, dass was mißbraucht werden kann, auch mißbraucht wird.

Von: eachtradingday

eachtradingday — Tue, 23 Feb 2010 11:14:08 +0000

ich bin es wirklich langsam leid.

immer diese CDS und die sind so schlimm, blabla. hast das doch sehr gut und „neutral“ aufgeführt.
eine pistole ist nicht schlimm, die schuld trägt der, der den hebel betätigt.

das schlimme an den CDS ist, dass sie wie eine pistole funktionieren, die niemand sieht und deren anhäufung unbekannt ist. dieses problem hätte schon seit längerem gelöst werden können, nur daran merken wir, dass in diesem system absolut kein interesse daran besteht.

leider gilt „der krug geht zum brunnen bis er bricht“ und in diesem zusammenhang sehe ich unsere wirtschaftsordnung brechen. und es wird nicht die schuld der CDS sein.