Die im Juli 2007 erstmals aufgetretenen Erschütterungen im globalen Finanzsystem haben
im September 2008 eine neue Dimension erreicht. Die überraschende Insolvenz von
Lehman Brothers hat das Vertrauen in die Stabilität von Banken und Versicherungen so
massiv beschädigt, dass die Kreditbeziehungen zwischen den Finanzinstituten nahezu
zum Erliegen gekommen sind. Ohne staatliche Interventionen hätte die systemische Krise
zu einem Zusammenbruch des gesamten Finanzsystems geführt. Nicht nur die
Kreditvergabe zwischen den Banken, sondern auch die an Unternehmen und private
Haushalte wäre zum Stillstand gekommen. Es hätte die Gefahr bestanden, dass Sparer
versuchen, ihre Einlagen in großem Stil aufzulösen. Da Kredite eine deutlich längere
Laufzeit aufweisen als Einlagen, sind Banken grundsätzlich nicht in der Lage, einem
flächendeckenden Einlagenabzug nachzukommen. Unternehmen und private Haushalte
könnten dann nicht mehr frei über Bankguthaben und Ersparnisse verfügen. Das
Vertrauen in das Bankensystem wäre zerstört worden und die Finanzierung
realwirtschaftlicher Aktivitäten zusammengebrochen.
Es gab deshalb keine Alternative zu den koordinierten, umfassenden und teilweise sehr
unorthodoxen Maßnahmen von Notenbanken und Regierungen. Durch weitreichende
Liquiditätshilfen und Zinssenkungen haben die Zentralbanken dafür gesorgt, dass die
Banken auch unter den extremen Bedingungen der letzten Wochen stets ihren
Zahlungsverpflichtungen uneingeschränkt nachkommen konnten. Die Aufgabe der
Regierungen bestand darin, Lösungen für die teilweise gravierenden Solvenzprobleme der
Banken zu finden, insbesondere durch die Zuführung von Eigenkapital. Durch die
staatlichen Rettungsschirme und die umfassende Bereitschaft der Notenbanken, als
Lender of last Resort zu agieren, ist es mittlerweile gelungen, einen stabilen Boden für die
Finanzsysteme in den wichtigsten Volkswirtschaften einzuziehen. Dadurch ist die Gefahr
eines Zusammenbruchs des Finanzsystems gebannt. Dies schließt nicht aus, dass es
noch bei einzelnen Banken zu gravierenden Schieflagen kommen kann.
