Außenfinanzierung der Unternehmen ging 2014 weiter zurück

Am Wochenende hatte ich wieder nicht viel Zeit für meinen Blog, weil ich mich mit meiner Frau um die Einrichtung meiner neuen Wohnung in Frankfurt gekümmert habe. Für die Vorbereitung einer neuen Kolumne recherchierte ich aber u.a. im Monatsbericht der Bundesbank für Dezember 2015. Darin erschien der überaus interessante Aufsatz

Ertragslage und Finanzierungsverhältnisse deutscher Unternehmen im Jahr 2014

Außen vorbei: Zwischen Speicherstadt und Hafencity

Dieser jährlich erscheinende Bericht zu den Finanzierungsverhältnissen war bereits häufig in den vergangenen Jahren Gegenstand von Beiträgen in diesem Blog und von Kolumnen. So schrieb ich zum Beispiel 2015 über diesen Bericht in

Warum das Liquiditätskraftwerk der EZB nicht die Realwirtschaft antreibt

Im vergangenen Jahr stellte ich u.a. fest, dass große Teile der Realwirtschaft im Geld schwimmen und keine Bankkredite wollen und Unternehmen und Gründer, die Geld brauchen, bekommen es nicht aus dem Bankensystem.

Zu der Unternehmensfinanzierung schrieb die Bundesbank auf Basis der ausgewerteten Jahresabschlüsse´, dass der Trend der ansteigenden Gewinnthesaurierung sich fortsetzte.

“Trotz außergewöhnlich günstiger Finanzierungsbedingungen ging die Außenfinanzierung im Berichtszeitraum ausnahmslos auf Eigenkapitalzuführungen von außen zurück. Die nichtfinanziellen Unternehmen gingen per saldo keine neuen Verbindlichkeiten ein, was zu einem Großteil auf Sondereffekte zurückzuführen war. Hinter der flachen Gesamtentwicklung verbirgt sich jedoch eine deutliche Verschiebung im Fristigkeitsspektrum der finanziellen Verpflichtungen. Langfristige Verbindlichkeiten – vor allem gegenüber verbundenen Unternehmen – wurden mit Ausnahme der Emission von Anleihen getilgt, während sich die Unternehmen kurzfristig Geld vor allem von Kreditinstitutionen ausliehen. Der Finanzierungsbedarf durch Kapitalzuführungen von außen fiel im Jahr 2014 im historischen Vergleich lediglich moderat aus.”

Weiter schreiben die Bundesbank:

“ [D]ie Zunahme des Eigenkapitals wurde durch die Rückführung von langfristigen Verbindlichkeiten in etwa ausgeglichen. Vor allem gegenüber Kreditinstituten sowie verbundenen Unternehmen wurden langfristige Verbindlichkeiten getilgt.”