Hinweis: Eine aktualisierte Fassung ist am 12.12. erschienen und hier zu lesen.
Die Konjunkturmeldungen sind ja schon fast traumatisch und kaum noch zu überbieten. Bei dem Korrekturtempo der Prognosen ist zu befürchten, dass wir uns in einigen Wochen freuen, wenn „nur“ die 4% Schrumpfung, die die Deutsche Bank in der vergangenen Woche prognostiziert hat, eintrifft.
Eine wesentliche Ursache liegt in der Kreditklemme, die immer mehr Unternehmen in Zahlungsschwierigkeiten bringt und die deswegen Investitionen, die sie eigentlich für sinnvoll halten, zurückstellen müssen. Die Kreditklemme selbst wiederum wird wesentlich determiniert von der Kreditwürdigkeit der Banken selbst und ihren Fähigkeiten, sich Kapital zu beschaffen. Und hier sieht es bekanntlich düster aus, wie ich bereits in diesem Beitrag geschrieben habe.
Dabei könnten aus den Mitteln des Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (SoFFin) noch mindestens 1 Billionen Euro (in Zahlen 1.000.000.000.000 €) generiert werden. Wie sich diese Zahl errechnet? Ganz einfach:
Vor fast zwei Monaten ist das Finanzmarktstabilisierungsgesetz im Eilverfahren verabschiedet worden. Das Gesamtvolumen umfasste 500 Milliarden Euro. Davon entfallen 400 Milliarden Euro auf Staatsgarantien und 80 Milliarden Euro auf staatliche Beteiligungen. Hinzu kommen Kredite in Höhe von 20 Milliarden Euro für mögliche Bürgschaftsausfälle.
Bisher sind 150 Anfragen aus der Finanzwirtschaft beim SoFFin eingegangen. Davon sind laut NZZ nur 36 konkretisiert worden und lediglich 15 Anträge auf Unterstützung eingegangen. Bisher wurden rund 100 Mrd. € an Garantiezusagen und 8,2 Mrd. an stillen Einlagen geleistet.
Daraus errechnet sich, dass für Garantien und Kredite für Bürgschaftsausfälle noch 320 Mrd. € zur Verfügung stehen. Für Eigenkapitalhilfen stehen noch 72,8 Mrd. € zur Verfügung. Während die 320 Mrd. € nur direkt an kreditsuchenden Unternehmen weiter gegeben werden können, ist die Eigenkapitalhilfe noch mindestens mit dem Faktor 10 (eigentlich mit 12,5) zu multiplizieren. Banken unterlegen in der Regel ihre vergebenen Kredite mit 8 bis 10 Prozent Eigenkapital. Daher errechnen sich aus den 72,8 Mrd. € Eigenkapitalhilfe mindestens 728 Mrd. € Kreditvolumen.
Zusammen errechnen sich daraus 1.048 Mrd. € Kreditvolumen, die die deutsche Wirtschaft gut gebrauchen könnte.
Es wird also höchste Zeit, dass Regierung und Banken endlich Gas geben, damit die kreditsuchenden Unternehmen nicht noch weiter austrocknen.
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