In dieser Woche hat wieder einmal die Financial Crisis Inquiry Commission (FCIC) mit einer öffentliche Anhörung für Schlagzeilen gesorgt (dazu unten). Während das Interesse an einer Aufarbeitung in Deutschland faktisch nicht mehr besteht, versucht die FCIC in den USA die Krise und ihre Ursachen zu verstehen. Dazu gibt es immer wieder öffentliche Befragungen von mutmaßlichen Hauptdarstellern der Krise. Mitte der Woche stellten sich u.a. Goldman Sachs und AIG den kritischen Fragen.
AIG hatte sich bekanntlich mit mit Kreditversicherungen “verhoben” und musste mit bisher 182 Mrd. US$ vom US-Steuerzahler gerettet werden. AIG hat die großen Verluste insbesondere durch „strukturierte Finanzmarktprodukte” ihrer Tochter Banque AIG erzielt. Das Geschäft hatte AIG in einer separaten Geschäftseinheit betrieben, die losgelöst war vom traditionellen Versicherungsgeschäft. Die Gesellschaft war “major seller” auf diesem Markt und hat Unternehmens- und Hypothekenkredite in der ganzen Welt abgesichert. Insbesondere die Immobilienkrise und die Lehman-Pleite hatte viele “Kreditereignisse” ausgelöst und zu Zahlungsverpflichtungen geführt. Ein Ausfall von AIG hätte dazu geführt, dass weltweit Finanzinstitute, die mit diesen Instrumenten die Ausfallrisiken ihrer Kredite direkt oder indirekt über AIG abgesichert haben, plötzlich höhere Ausfallrisiken in den Büchern gehabt hätten. Die Konsequenz: Viele Banken hätten weitere Abschreibungen vornehmen müssen. Die Folge: Sie hätten sich weiteres Kapital beschaffen oder die Kreditvergabe einschränken müssen.
Das soll als Vorbemerkung reichen. Hier nun zunächst die Befragung von Joseph Cassano, dem Ex-Chef des Derivatehandels von AIG (hier das Live-Blog des WSJ dazu). Anschließend die Links auf weitere Videos und Dokumente der zweitägigen Anhörung
Weitere Dokumentation
The Role of Derivatives in the Financial Crisis Day 1
9 a.m. ET, June 30, 2010
Dirksen Senate Office Building, Room 538, Washington DC
Opening Remarks of Chairman Phil Angelides
Documents for the Record
Charts and Graphs
-
Session 1: Overview of Derivatives
Michael Greenberger
Professor
University of Maryland School of LawSteve Kohlhagen
Former Professor of International Finance, University of California at Berkeley and former Wall Street derivatives executive
Albert "Pete" Kyle
Charles E. Smith Chair Professor of Finance
University of MarylandMichael Masters
Chief Executive Officer
Masters Capital Management, LLC -
Session 2: American International Group, Inc. and Derivatives
Joseph J. Cassano
Former Chief Executive Officer
American International Group, Inc. Financial ProductsRobert E. Lewis
Senior Vice President and Chief Risk Officer
American International Group, Inc.Martin J. Sullivan
Former Chief Executive Officer
American International Group, Inc. -
Session 3: Goldman Sachs Group, Inc. and Derivatives
Craig Broderick
Managing Director, Head of Credit, Market and Operational Risk
Goldman Sachs Group, Inc.Gary D. Cohn
President and Chief Operating Officer
Goldman Sachs Group, Inc.
Documents for the Record
AIG-Goldman Sachs Collateral Call Timeline & Supporting Docs (20 MB PDF)
Summary of AIG 12-5-07 Statements (PDF)
2007 Email between Ash and Friedman (PDF)
2007 Email between Brafman and Lehman (PDF)
2007 Email between Lehman and Sparks (PDF)
Charts and Graphs
Abacus 2004-1 How The Deal Works (PDF)
Goldman’s Mortgage-Related Securities Referenced Multiple Times (PDF)
The Role of Derivatives in the Financial Crisis Day 2
9 a.m. ET, July 1, 2010
Dirksen Senate Office Building, Room 538, Washington DC
Documents for the Record
Charts and Graphs
-
Session 1: American International Group, Inc. and Goldman Sachs Group, Inc.
Steven J. Bensinger
Former Executive Vice President and Chief Financial Officer
American International Group, Inc.Andrew Forster
Former Senior Vice President and Chief Financial Officer
American International Group, Inc. Financial ServicesElias F. Habayeb
Former Senior Vice President and Chief Financial Officer
American International Group, Inc. Financial ServicesDavid Lehman
Managing Director
Goldman Sachs Group, Inc.David Viniar
Executive Vice President and Chief Financial Officer
Goldman Sachs Group, Inc. -
Session 2: Derivatives: Supervisors and Regulators
Eric R. Dinallo
Former Superintendant
New York State Insurance DepartmentGary Gensler
Chairman
Commodity Futures Trading CommissionClarence K. Lee
Former Managing Director for Complex and International Organizations
Office of Thrift Supervision
Documents for the Record
2007 Email from Athan to Frost (PDF)
Updated Goldman-AIG Collateral Call Timeline (PDF)
2006 OTS Report of Examination of AIGFP (PDF)
2007 OTS Targeted Review of AIG (PDF)
2008 OTS Targeted Review of AIG (PDF)
Documents released during June 30 hearing
Charts and Graphs
Abacus 2004-1 How The Deal Works (PDF)
Goldman’s Mortgage-Related Securities Referenced Multiple Times (PDF)
Berichte zu der Anhörung
HB: AIG und Goldman Sachs: Bankrotteure sind sich keiner Schuld bewusst (30.6.10): Mit einer gehörigen Portion Selbstbewusstsein ist einer der Hauptverantwortlichen der Finanzkrise in seinen ersten öffentlichen Auftritt gestartet. Der Ex-Chef des Derivatehandels beim US-Skandalversicherer AIG und der Vize-Chef von Goldman Sachs sind sich keiner Schuld bewusst.
Economist (blog): The Joe Cassano guide to escapology (1.7.10): IF ANYONE was going to get ripped apart in front of the Financial Crisis Inquiry Commission, it should have been Joe Cassano. He ran the unit that,
Atlantic (blog) Goldman’s Perspicacity Didn’t Cause the Crisis (1.7.10): For the second day now the Financial Crisis Inquiry Commission (FCIC) is trying to get to the bottom of why Goldman Sachs was more aggressive than other …
NYT: Panel Questions Pricing Role of Goldman and AIG (1.7.10): Updated A Congressional commission questioned Goldman Sachs and American International Group executives on Thursday about the way the companies …
WP: FCIC’s Angelides Says Goldman Sachs `Aggressive‘ on AIG: Video (1.7.10): Financial Crisis Inquiry Commission Chairman Phil Angelides talks about Goldman Sachs Group Inc.’s management of its risk tied to
NYT: Hearings That Aren’t Just Theater (2.7.10): One witness questioned on derivatives was Joseph J. Cassano, whose unit at AIG contributed to the parent company’s crisis. …
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