Hitliste der Bankenrisiken: Uneinheitliche Entwicklung im Vergleich zum Januar

Die Wirtschaftsaussichten haben sich weiter deutlich eingetrübt. Die Rettungsaktionen für die Banken haben in dieser Woche eine neue Dimension erreicht, weil erstmals mit dem unsäglichem Begriff der Enteignung hantiert wird. Die Deutsche Bank eröffnet heute den Reigen mit der Vorstellung der Zahlen aus dem 4. Geschäftsquartal. Wir wissen schon jetzt, dass diese bitter ausfallen werden aber auch nicht erschrecken (hier meine Einschätzung für die Deutsche Bank) sollten.

Trotz dieser katastrophalen Lage: Blickt man auf die aktuelle Risikohitliste der Banken, dann ist daraus zwar keine durchgehende Entspannung ersichtlich, aber die Höchststände vom Dezember sind bei den meisten Instituten weit weg. Die Entwicklung der Bankrisiken (siehe Tabelle unten), gemessen an den Prämien für die Absicherung der Kredite, die die Banken selbst aufnehmen, verzeichnet im Vergleich zum Januar eine leicht uneinheitliche Tendenz mit starken Ausreißern.

Den größten Sprung nach oben machte die Royal Bank of Scotland. Ihre Risikoprämien stiegen um 22,64%. Größter Gewinner ist J.P. Morgan Chase Bank mit –18,75%, dicht gefolgt von der Deutschen Bank, deren Kreditaufnahme sich mit 17,90% weniger Prämie versichern lässt. Angeführt wird die Tabelle weiter von der DZ Bank. Allerdings glaube ich die Zahl nicht, denn sie ist seit Wochen konstant. Das spricht dafür, dass gar kein Handel in Credit Default Swaps für die DZ-Bank stattfindet.

Diese Risikoprämien der nachstehenden Tabelle werden auf Basis von Kreditderivaten ermittelt und als Credit Spreads bezeichnet und täglich vom Deutschen Derivate Verband veröffentlicht. Diese Credit Spreads auf Basis von Credit Default Swaps sind das eigentliche Fieberthermometer für die Finanzkrise. Eine niedrige Prämie signalisiert ein geringeres Ausfallrisiko als eine hohe Prämie. Deshalb steht das Institut mit der niedrigsten Prämie oben, weil es derzeit am Markt als am sichersten gilt.

Interessant ist jedenfalls, dass die ersten veröffentlichten Zahlen von Banken für das abgelaufene 4. Quartal die Prämien nicht weiter verschlechtert haben. Das könnte auch bedeuten, dass wir mit den Quartalsberichten der Banken zu Q4 den unteren Wendepunkt gesehen haben. Das ist jedenfalls die Markterwartung, die sich aus der Hitliste ableiten lässt.

Veränderungen Credit Spreads: 15.1. – 3.2.
Platz	Unternehmen	15.01.2009	03.02.2009	Veränd.
1	DZ Bank	65,10	65,10	0,00%
2	BNP Paribas	66,76	70,98	6,32%
3	ABN-AMRO	70,00	77,70	11,00%
4	Commerzbank	72,86	70,34	-3,46%
5	Dresdner Bank	74,73	70,34	-5,87%
6	Calyon	79,37	89,33	12,55%
7	Landesbank Berlin6)	90,00	90,00	0,00%
8	Bayerische Landesbank	98,09	101,41	3,38%
9	Société Générale	100,07	101,67	1,60%
10	HSBC Trinkaus	107,00	119,67	11,84%
11	Hypovereinsbank	107,15	106,94	-0,20%
12	Royal Bank of Scotland	109,60	134,41	22,64%
13	Norddeutsche Landesbank	115,50	115,50	0,00%
14	ING-Bank	120,09	105,00	-12,57%
15	Landesbank BW	120,50	120,50	0,00%
16	Deutsche Bank	123,43	101,33	-17,90%
17	WestLB	134,11	141,07	5,19%
18	Rabobank	134,28	142,43	6,07%
19	J.P. Morgan Chase Bank	155,82	126,60	-18,75%
20	Credit Suisse	159,47	162,76	2,06%
21	SEB	163,33	161,67	-1,02%
22	BARCLAYS Bank	166,87	179,00	7,27%
23	Erste Bank	189,18	201,65	6,59%
24	Merrill Lynch	213,33	184,58	-13,48%
25	UBS Investment Bank	221,68	260,98	17,73%
26	Natixis	277,23	251,51	-9,28%
27	Goldman Sachs	306,30	292,16	-4,62%
28	Citigroup	332,68	324,03	-2,60%
29	HSH Nordbank	400,00	412,50	3,13%
30	Morgan Stanley	402,78	378,69	-5,98%
31	Nomura	449,82	446,44	-0,75%