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Complexity 3 (Foto: flickr/michael.heiss) Wow, so viel wie in den letzten drei Wochen konnte man selten auf Blogs (hier insbesondere von econbusinessgermany und Valuation in Germany) und Pressesites (siehe unten) über Kreditversicherungen mit dem unhandlichen Namen Credit Default Swaps (=CDS, gut erklärt im Handelsblatt) lesen. Eine ähnliche “Popularität” hatten diese Instrumente nur nach der Pleite [...] Es ist wirklich erstaunlich. Ein Teil der Debatte um die griechische und europäische Schuldenkrise konzentriert sich derzeit auf die Kreditderivate, konkret die Credit Default Swaps. Einige dieser Instrumente (Einmaleins dazu hier) in den Händen von Spekulanten sollen Schuld sein, dass es derzeit nicht rundläuft mit den europäischen Staatsschulden. Ich bin beeindruckt und enttäuscht. Ja, die [...] Atombombentext (Foto: flickr/Pierre J.) Fein, endlich ist es wieder so weit. Die bösen Instrumente, die Schuld an der griechischen, nein besser der europäischen Schuldenkrise sind, konnten ausgemacht werden. In diesen Tagen häufen sich nämlich wieder die Berichte (etwa hier im Handelsblatt), dass Großspekulanten mit Credit Default Swaps angeschlagene Schuldner, diesmal bevorzugt Staaten wie Griechenland oder [...] Der HSH Nordbank blies gestern wieder einmal die geballte Häme “deutscher Experten” (Ausnahme FAZ) um die Ohren (siehe z.B. „Erschreckender Realitätsverlust bei der HSH). Auslöser ist diesmal eine Überweisung über 45 Mio. $ an Goldman Sachs, die die Bank nach der Sachverhaltsdarstellung (z.B. hier in der FTD) nicht hätten zahlen brauchen, weil Goldman Sachs eine [...] Der Markt für Kreditderivate gilt bekanntlich als das Auge des Finanzkrisentornados. Auf diesem Markt wurden Kredite in neue Pakete verpackt und mit Credit Default Swaps der Ausfall von Schuldnern versichert. Lehman Brothers ist an diesen Instrumenten kaputt gegangen und beinahe hätte der Versicherungsriese AIG der Finanzwelt den Rest gegeben, weil sogenannte Kreditereignisse immer stärkere Zahlungsverpflichtungen [...] Eigentlich hatte alle Welt erwartet, dass sich insbesondere die US-Banken einsichtig zeigen, nachdem sie maßgeblich die Finanzkrise mit verursacht und damit die größte Wirtschaftskrise seit dem 2. Weltkrieg ausgelöst haben. Für Bankeninsider ist es indes wenig überraschend, dass das Gerede über mehr Transparenz und Vertrauen das bleibt, was es ist: Gerede. Die Praxis sieht nämlich [...] Auch wenn mich persönlich der Rummel um Opel und GM nachhaltig nervt und ich der Auffassung bin, dass die Bundesregierung hier eindeutig falsche Prioritäten setzt, wird der Fall GM/Opel doch ein spannendes Lehrstück für künftige Managementbücher werden. Ein Kapitel dieses Lehrstücks gebührt dem Management des Interessengeflechts (siehe dazu die aktualisierte Mindmap). Eine Gruppe der Einflussnehmer [...] Der Blick Log hat sich lange nicht mehr mit den Grundlagen der Kreditderivate befasst. Dafür hat dies aber der Deutsche Bundestag am vergangenen Mittwoch in einer Fragestunde getan. Zu neuen Erkenntnissen gelangt möglicherweise der eine oder andere Leser dieser “Finanzpolitischen Bewertung von Credit Default Swaps”. Hier ein paar Inhalte. “Kreditderivate wie Credit Default Swaps (CDS) [...] Die Wirtschaftsaussichten haben sich weiter deutlich eingetrübt. Die Rettungsaktionen für die Banken haben in dieser Woche eine neue Dimension erreicht, weil erstmals mit dem unsäglichem Begriff der Enteignung hantiert wird. Die Deutsche Bank eröffnet heute den Reigen mit der Vorstellung der Zahlen aus dem 4. Geschäftsquartal. Wir wissen schon jetzt, dass diese bitter ausfallen [...] Im Handelsblatt war zu lesen, Collin Peterson, ein Mitglied des US-Repräsentantenhauses, wolle Spekulationen mit handelbaren Kreditausfallversicherungen verbieten und den Markt mehr oder weniger austrocknen. Das halte ich für eine sehr schlechte Idee. Das wäre so, als würde man nach einer Serie von Autounfällen die Autos verbieten. Der Bedarf von A nach B zu kommen [...] Und hier der Blick auf nationale und internationale Wirtschaftsschlagzeilen aus Nachrichtenmedien und Blogs. Sorry, ist heute so lang geworden, weil darunter auch viele gut Blogbeiträge sind. FTD: Optimisten entern New Yorker Märkte Weiter Geld verbrennen? Die Medien haben den Blick Log verwirrt. Seit dem Wochenende überschlagen sich die Schlagzeilen zu neuen Horrormeldungen aus der Bankenlandschaft. Es entsteht so der Eindruck, als sei eine neue dramatische Lage entstanden und zahlreiche Banken stünden kurz vor der Insolvenz. Wäre das richtig, dann müssten entsprechende Marktindikatoren diese Einschätzung ebenfalls abbilden.
Hier der Blick auf ausgewählte nationale und internationale Schlagzeilen aus der Welt der Wirtschaft. HB: Analysten erwarten US-Anleger in Kauflaune Die Wirtschaftsaussichten trüben sich weiterhin im Stundentakt ein und die Banken kommen einfach nicht aus ihrem Tief heraus. Im Gegenteil, die Bankrisiken haben sich in der abgelaufenen Woche per Saldo weiter verschlechtert. Vor diesem Hintergrund ist es mittlerweile nicht nur überraschend, sondern befremdlich, dass kein weiteres Institut in dieser Woche bekannt geworden ist, [...] Für Credit Spreads muss viel kalkuliert werden Überhaupt keine Wirkung zeigen die staatlichen Finanzmarktoperationen bei den Risiken der Banken selbst. Die Prämien für die Absicherung der Kredite, die die Banken selbst aufnehmen wollen, haben sich durchgehend und zum Teil deutlich erhöht, wie die unten folgende Tabelle zeigt.
Kreditkrise hat Unternehmensanleihen erreicht Die Marktberichte der letzten Tage des professionellen Blogs der FT Alphaville verheißen nichts Gutes. Die Risikoprämien zur Absicherung von Krediten an Unternehmen steigen in dieser Woche nämlich weiter deutlich an. Besitzer von Unternehmensanleihen sind von den Turbulenzen am Kreditmarkt bislang weitgehend verschont geblieben, schrieb gestern die FTD noch auf [...] Kann hoffentlich immer noch lachen: Warren Buffett Es sieht fast so aus, als habe ausgerechnet Warren Buffett diesmal seine Anlagegeschick verlassen. Bloomberg berichtet heute, dass sich die Prämien für Credit Default Swaps (CDS) auf Buffetts Holding, Berkshire Hathaway Inc., in den letzten zwei Monaten auf 388 Punkte fast verdreifacht haben. Mit CDS versichern [...] Entwicklung der Prämiensätze für Kreditausfallversicherungen Ein besonderes Finanzmarktinstrument ist in den vergangenen Wochen verstärkt in das öffentliche Bewusstsein vorgedrungen, die so genannten Credit Default Swaps genannt (CDS) und vor allem ihre Preise, die auch als Credit Spreads bezeichnet werden. Spätestens seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers gelten die Instrumente als eine Ursache für [...] Basisbeziehungen eines CDS, Quelle: http://www.lazardnet.com/lam/de/pdfs/Hintergrund_200710_CDS.pdf Credit Default Swaps (CDS) sind die Finanzinstrumente, die in diesen Wochen die Finanzmärkte an den Rand des Abgrunds schieben können. Dabei ist die hinter diesen Instrumenten stehende Idee durchaus vernünftig und ihr Einsatz sinnvoll. Durch einen CDS kann eine Kreditgeber das Ausfallrisiko quasi von der Kreditbeziehung loslösen [...] Ausriss aus Hompage aig.com Fast unbemerkt in Deutschland hat der Versicherkonzern American International Group (AIG) Zugang zu weiteren Kreditlinien erhalten. Dies schrieb die News York Times bereits am Donnerstag. Die amerikanische Zentralbank ermöglicht AIG die Teilnahme an einem neuen Commercial Paper Programm in Höhe von 20,9 Mrd. US$. Zusammen mit weiteren Programmen kann [...] |
Der Blick Log ist ein privates Weblog über Wirtschaft, Finanzen, Management und mehr. Beruflich berate ich für die Innovecs GmbH mittelständische Unternehmen und Banken. Mehr über den Blog und mich auf dieser Seite. |
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